{Stochastic Indicator KD Line , KD , 隨機指標KD}
RSV:=(CLOSE-LLV(LOW,N))/(HHV(HIGH,N)-LLV(LOW,N))*100;
K:SMA(RSV,M1,1);
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2011年1月19日 星期三
日本如何一夕崩盤
上世紀90年代初日本爆發的房地產泡沫破裂，是世界各國歷史上迄今為止最大也是最深的一次房地產危機， 今天中國的房地產發展正進入瘋狂時代，十多年房價只漲不跌的規律和政府對土地希缺的勿悠，讓越來越多的人更加確信房價保值不跌的神話，然後歷史總有著驚人的相似，回顧日本房地產的崩盤始末，或許對中國房地產的未來走勢有著一些啟示。 戰後50年，日本經濟取得了舉世矚目的輝煌成就。
上世紀80年代初期日本僅用幾年時間連續赶超意大利、法國、英國和德國，成為亞洲第一強國和僅次於美國的世界第二大強國。 日本的貿易和製造業直逼美國，在電子汽車鋼鐵和造船等領域更是將美國打得毫無“招架之力”。 日本經濟實力達到美國一半，外匯儲備超過4000億美元，佔世界外匯儲備的50%。 日本人成為世界上最富有的人，土地成為世界上最昂貴的土地。 彈丸島國的日本房地產總價值超過地大物博的整個美國，日本平均房地產價格是美國的100倍，東京大阪的價格是紐約、芝加哥的幾十倍。 日本人買下紐約最有代表性的建築洛克菲勒中心和美國人最驕傲的產業好萊塢影片公司。 尤其是日元大幅度升值使得日本人極其富有備感自豪，資金指處所向披靡。 伴隨“國富民強”，大量新資金沒有去處，只好集中和積聚在十分有限的土地上，造成土地和房屋的含金量越來越高，價格和泡沫與日俱增。 日本房地產發展在世界各地中有其特殊性。 日本土地狹小，人口眾多，加上經濟高度發達，房地產開發從戰後一片廢墟上建立起來。 伴隨經濟和房地產開發，土地價格尤其是主要城市的土地價格不斷上漲，高度壟斷集中，1985年東京大阪的土地價格比戰後初期猛漲了10000倍。 但是如果以為日本房地產泡沫破裂是客觀原因造成的，是無可避免的，那是不正確的。
實際上即使是1985年泡沫已經相當嚴重，如果沒有後來5年時間中執行的一系列錯誤政策，泡沫破裂還是可以避免的。 1985年日元升值以及對升值錯誤的估計和預期，將日本直接推入泡沫破裂前的“最後瘋狂”。 在5年短暫的“輝煌和燦爛”之後，日本經濟和房地產陷入了已經長達14年的蕭條和低迷。 由此可見，包括日本在內的世界各國房地產泡沫以及破裂，都不能歸咎於客觀原因。 日本主要的錯誤政策是： 第一，利率太低，資金氾濫，引導失誤監管失控。 1985年9月美英德法日五國財長聚會紐約的廣場飯店，就爭執許久的日元升值達成協議。 之後一年時間裡日元對美元升值一倍以上，由此對出口造成巨大衝擊。
日本政府為了刺激國內經濟，完成外向型向內需型經濟過度，連續五次降低利率放鬆銀根，基礎利率跌至歷史最低點，貨幣供應量連續每年超過10%，1998年超過15%，造成市場上資金極其充沛。 但是由於當時日本上下對日元升值和經濟轉型的困難認識和準備不足，大量資金並不如政府所希望的那樣流入製造業和服務業，而是流入容易吸納和“見效”的股市樓市，造成股市樓市價格雙雙飆升。 1985年以後的4年時間中，東京地區商業土地價格猛漲了2倍，大阪地區猛漲了8倍，兩地住宅價格都上漲了2倍多。 在此過程中日本政府並沒有採取有效措施引流資金和監管資金，而是聽之任之。
第二，盲目擴大信貸，濫用槓桿作用。 在資金氾濫的情況下，原本應該緊縮的信貸不僅沒有緊縮，相反進一步擴張，推波助瀾火上加油。 為了追逐高額利潤，日本各大銀行將房地產作為最佳貸款項目，來者不拒有求必應。 1990年危機已經一觸即發，但是銀行繼續大規模貸款。 這一年在東京證券交易所上市的12家日本最大銀行向房地產發放貸款總額達到50萬億日元，佔貸款總額的四分之一，五年間猛增2.5倍。 尤其錯誤的是為了擴大槓桿作用增加利潤，日本銀行違反國際清算銀行的巴塞爾協議，將持股人未實現利潤當作資本金向外出借，造成流通領域裡的貨幣數量進一步擴張。 1991年日本銀行總貸款額達到當年國民生產總值的90%，而美國僅為37%。 為了爭奪利潤和分享市場，日本上千家財務公司和投資公司等非銀行機構也不顧政策限制，躋身於房地產金融行業，直接或間接向房地產貸款，總額高達40萬億日元。 可以說日本金融機構是房地產泡沫的最大鼓吹者和最後支撐者，為泡沫源源不斷輸送能量直到最後一刻。
第三，投資投機成風，股市樓市連動，管理監督形同虛設。 日本和香港完全一樣，股市和樓市“一榮俱榮，一損俱損”，這種情況進一步加劇了泡沫的嚴重程度。 當時日本居民從股市中賺了錢投資到樓市中去，從樓市中賺錢投資到股市中去。 無論從那一個市場賺錢都十分容易，很多人所賺之錢比一輩子工作積蓄的錢多得多。 股市樓市比翼雙飛，同創一個又一個“高度”。 1985到1988年日本GDP增長16%，土地市值和股票市值分別增長81%和177%。 1989年底日經指數達到歷史最高點近39000點，房地產價格也同創歷史最高。 這段時間裡， 房價日長夜大，數月甚至數天價格又上漲了。 人們千方百計從各個地方借錢投向房地產，炒作和投機成風，很多人辭去工作專職炒樓。 人們用證券或者房產作抵押，向銀行借錢再投資房地產。 銀行則認為房地產價格繼續上漲，由此作抵押沒有風險，所以大膽放款，造成大量重複抵押和貸款，監督管理形同虛設，資金鍊無限拉長，槓桿作用無限擴大。 但是市場轉折後立即就形成“中子彈效應”，一個被擊破，個個被擊破。 日本大公司也不甘寂寞，在炒樓中扮演著重要角色，利用關係進行土地倒買倒賣，數量極大倒手率又極高，每倒一次價格就飆升一次。 在此過程中政府很少的應對政策也嚴重滯後。 大公司倒賣土地的情況一直持續到1992年政府增收94%重稅後才被迫停止。 泡沫破裂後許多日本居民成為千萬“負翁”，家庭資產大幅度縮水，長期背上嚴重的財務負擔，在相當長的時間裡嚴重影響正常消費。 日本銀行及非銀行機構的不良債務高達100萬億日元，最後成為壞賬的達到幾十萬億日元。 倒閉和被收購的銀行和房地產公司不計其數，大量建築成為“爛尾樓”。 建築業飽受重創，1994年合同金額不足高峰期的三分之一，國民經濟陷入長達十年的負增長和零增長。 日本的沉痛教訓應該在中國房地產發展進程中引以為戒。
http://www.mobile01.com/topiclist.php?f=291
上世紀80年代初期日本僅用幾年時間連續赶超意大利、法國、英國和德國，成為亞洲第一強國和僅次於美國的世界第二大強國。 日本的貿易和製造業直逼美國，在電子汽車鋼鐵和造船等領域更是將美國打得毫無“招架之力”。 日本經濟實力達到美國一半，外匯儲備超過4000億美元，佔世界外匯儲備的50%。 日本人成為世界上最富有的人，土地成為世界上最昂貴的土地。 彈丸島國的日本房地產總價值超過地大物博的整個美國，日本平均房地產價格是美國的100倍，東京大阪的價格是紐約、芝加哥的幾十倍。 日本人買下紐約最有代表性的建築洛克菲勒中心和美國人最驕傲的產業好萊塢影片公司。 尤其是日元大幅度升值使得日本人極其富有備感自豪，資金指處所向披靡。 伴隨“國富民強”，大量新資金沒有去處，只好集中和積聚在十分有限的土地上，造成土地和房屋的含金量越來越高，價格和泡沫與日俱增。 日本房地產發展在世界各地中有其特殊性。 日本土地狹小，人口眾多，加上經濟高度發達，房地產開發從戰後一片廢墟上建立起來。 伴隨經濟和房地產開發，土地價格尤其是主要城市的土地價格不斷上漲，高度壟斷集中，1985年東京大阪的土地價格比戰後初期猛漲了10000倍。 但是如果以為日本房地產泡沫破裂是客觀原因造成的，是無可避免的，那是不正確的。
實際上即使是1985年泡沫已經相當嚴重，如果沒有後來5年時間中執行的一系列錯誤政策，泡沫破裂還是可以避免的。 1985年日元升值以及對升值錯誤的估計和預期，將日本直接推入泡沫破裂前的“最後瘋狂”。 在5年短暫的“輝煌和燦爛”之後，日本經濟和房地產陷入了已經長達14年的蕭條和低迷。 由此可見，包括日本在內的世界各國房地產泡沫以及破裂，都不能歸咎於客觀原因。 日本主要的錯誤政策是： 第一，利率太低，資金氾濫，引導失誤監管失控。 1985年9月美英德法日五國財長聚會紐約的廣場飯店，就爭執許久的日元升值達成協議。 之後一年時間裡日元對美元升值一倍以上，由此對出口造成巨大衝擊。
日本政府為了刺激國內經濟，完成外向型向內需型經濟過度，連續五次降低利率放鬆銀根，基礎利率跌至歷史最低點，貨幣供應量連續每年超過10%，1998年超過15%，造成市場上資金極其充沛。 但是由於當時日本上下對日元升值和經濟轉型的困難認識和準備不足，大量資金並不如政府所希望的那樣流入製造業和服務業，而是流入容易吸納和“見效”的股市樓市，造成股市樓市價格雙雙飆升。 1985年以後的4年時間中，東京地區商業土地價格猛漲了2倍，大阪地區猛漲了8倍，兩地住宅價格都上漲了2倍多。 在此過程中日本政府並沒有採取有效措施引流資金和監管資金，而是聽之任之。
第二，盲目擴大信貸，濫用槓桿作用。 在資金氾濫的情況下，原本應該緊縮的信貸不僅沒有緊縮，相反進一步擴張，推波助瀾火上加油。 為了追逐高額利潤，日本各大銀行將房地產作為最佳貸款項目，來者不拒有求必應。 1990年危機已經一觸即發，但是銀行繼續大規模貸款。 這一年在東京證券交易所上市的12家日本最大銀行向房地產發放貸款總額達到50萬億日元，佔貸款總額的四分之一，五年間猛增2.5倍。 尤其錯誤的是為了擴大槓桿作用增加利潤，日本銀行違反國際清算銀行的巴塞爾協議，將持股人未實現利潤當作資本金向外出借，造成流通領域裡的貨幣數量進一步擴張。 1991年日本銀行總貸款額達到當年國民生產總值的90%，而美國僅為37%。 為了爭奪利潤和分享市場，日本上千家財務公司和投資公司等非銀行機構也不顧政策限制，躋身於房地產金融行業，直接或間接向房地產貸款，總額高達40萬億日元。 可以說日本金融機構是房地產泡沫的最大鼓吹者和最後支撐者，為泡沫源源不斷輸送能量直到最後一刻。
第三，投資投機成風，股市樓市連動，管理監督形同虛設。 日本和香港完全一樣，股市和樓市“一榮俱榮，一損俱損”，這種情況進一步加劇了泡沫的嚴重程度。 當時日本居民從股市中賺了錢投資到樓市中去，從樓市中賺錢投資到股市中去。 無論從那一個市場賺錢都十分容易，很多人所賺之錢比一輩子工作積蓄的錢多得多。 股市樓市比翼雙飛，同創一個又一個“高度”。 1985到1988年日本GDP增長16%，土地市值和股票市值分別增長81%和177%。 1989年底日經指數達到歷史最高點近39000點，房地產價格也同創歷史最高。 這段時間裡， 房價日長夜大，數月甚至數天價格又上漲了。 人們千方百計從各個地方借錢投向房地產，炒作和投機成風，很多人辭去工作專職炒樓。 人們用證券或者房產作抵押，向銀行借錢再投資房地產。 銀行則認為房地產價格繼續上漲，由此作抵押沒有風險，所以大膽放款，造成大量重複抵押和貸款，監督管理形同虛設，資金鍊無限拉長，槓桿作用無限擴大。 但是市場轉折後立即就形成“中子彈效應”，一個被擊破，個個被擊破。 日本大公司也不甘寂寞，在炒樓中扮演著重要角色，利用關係進行土地倒買倒賣，數量極大倒手率又極高，每倒一次價格就飆升一次。 在此過程中政府很少的應對政策也嚴重滯後。 大公司倒賣土地的情況一直持續到1992年政府增收94%重稅後才被迫停止。 泡沫破裂後許多日本居民成為千萬“負翁”，家庭資產大幅度縮水，長期背上嚴重的財務負擔，在相當長的時間裡嚴重影響正常消費。 日本銀行及非銀行機構的不良債務高達100萬億日元，最後成為壞賬的達到幾十萬億日元。 倒閉和被收購的銀行和房地產公司不計其數，大量建築成為“爛尾樓”。 建築業飽受重創，1994年合同金額不足高峰期的三分之一，國民經濟陷入長達十年的負增長和零增長。 日本的沉痛教訓應該在中國房地產發展進程中引以為戒。
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三招劍法 ─『探』、『自謙』、『必勝』
刀狂劍痴‧葉小釵成名絕招之一....三招劍法^^
三招劍法─『探』、『自謙』、『必勝』，半駝廢並對 少年說：『看似簡單三招，卻是靈活運用千百招。』由對方的反應來判斷對方的實力 、招式。這種便是「探」的功\夫。所以，探，不光是用感官去觀察，還得先用幾招試 探性的招式，來判斷對手的狀況。在高手過招的前面幾式，通常都是「探」方面的步數。再來說到自謙。
自謙，並不是自我謙讓，把勝利雙手奉送給對手；而是在我方未 能掌握全盤局勢之前，先暫時採用的守勢作法。但採取守勢，並不意味著就一路讓給 對方攻擊。而是要應對對方所發出的每一招，使其不能有可乘之機。
並且還要配合「 探」的工夫，一面與敵周旋，一面尋找出敵之弱點，以求我必勝之一擊。
所以「自謙」 ，表面上是消極的作法，但是這乃是等待最佳進攻的時機。一個練武者，毛毛躁躁，絲 毫不用頭腦，一味地強攻猛打，想要百戰百勝是不可能的事。最後，就是「必勝」了。
經由前面「探」和「自謙」，我們應該能抓住對方功\夫的弱點，並想出破解之道。等到其破綻一現，即發出決勝的一擊，取得最後的勝利。
不過，既然強調的是「必勝」，我們應該要把握一個原則：沒有十足的把握，就不要使出這最後的一擊。必勝之所以必勝，就在其不敗不和，此招一出，就一定要成功\。出擊落空，就失去了必勝的意義，也失去了制敵的先機。
因為對手一定知道他的弱點被我方洞悉了，爾後出招一定會更加小心，絕對不會有重複錯誤的事情發生。這樣一來，前功\盡棄，又要從頭再來過。
所謂高手過招，只在一瞬之間，完全就是看對決雙方誰能掌握住必勝的這一擊。
而這三招劍法～不僅只是劍法，也適用於學業，職場，商場，
及處世競爭～^^b
取自於 ～芸～泠樂泠舞佾八方～
====================================================================================
是葉小釵的名招之一，這並非一普通絕招，而是個能用在所有攻擊者絕招的絕招。
所謂的「探」
便是以對手的絕招、動作，來試探，並且估計分析，接著判斷對手的程度，但純粹的看或者是觀察是有限的效果，所以以自身的攻擊作為先驅，作一個試探性的攻擊。
這便是探。
所謂的「自謙」
便是採取防守的姿態，在未達到必勝的狀態下，採取防禦，但防禦並不是要自己一直讓對方打，是去化解對方絕招，格檔、閃躲、招架，藉著從這些動作裡，找出對方的攻擊模式。
這是一種在自己未能完全取勝的狀態下，所使用的方式，以得絕對的必勝機率，
這便是自謙
所謂的「必勝」
便是在探跟自謙作一個結合後的結果，以探作為衡量，以自謙作為抗衡方法，由試探到找出弱點接著講求一擊斃殺達到必勝。而這重點在於「必殺」也就是要有完全的勝卷在握才可以出招，為何強調？
因為對手在未受到一擊斃殺的狀態下，便可以在你的最後一擊攻勢下找到抗衡之法。所以，在沒有十成的把握下，不可以輕易出手。雙方的對決，沒有敗和，惟有必勝。
所謂的弱者並不是絕對敗於對方或者是實力懸殊的犧牲品而是
「沒有比對手預估到下一步狀態而失敗的人。」
高手過招，勝敗往往只是在一個步驟的過失，而這個過失，就是千算萬算，誤算對手的下一步。
題外話
當初我看到探‧自謙‧必勝時我不懂他的意思。
直到我看了許多葉小釵的武戲影片才知道。
能施展一擊倒的人，不是基礎的能力夠強就是不斷在對方的動作中找出破綻，再將他擊倒。
http://www.wretch.cc/blog/e10365997/12478311
三招劍法─『探』、『自謙』、『必勝』，半駝廢並對 少年說：『看似簡單三招，卻是靈活運用千百招。』由對方的反應來判斷對方的實力 、招式。這種便是「探」的功\夫。所以，探，不光是用感官去觀察，還得先用幾招試 探性的招式，來判斷對手的狀況。在高手過招的前面幾式，通常都是「探」方面的步數。再來說到自謙。
自謙，並不是自我謙讓，把勝利雙手奉送給對手；而是在我方未 能掌握全盤局勢之前，先暫時採用的守勢作法。但採取守勢，並不意味著就一路讓給 對方攻擊。而是要應對對方所發出的每一招，使其不能有可乘之機。
並且還要配合「 探」的工夫，一面與敵周旋，一面尋找出敵之弱點，以求我必勝之一擊。
所以「自謙」 ，表面上是消極的作法，但是這乃是等待最佳進攻的時機。一個練武者，毛毛躁躁，絲 毫不用頭腦，一味地強攻猛打，想要百戰百勝是不可能的事。最後，就是「必勝」了。
經由前面「探」和「自謙」，我們應該能抓住對方功\夫的弱點，並想出破解之道。等到其破綻一現，即發出決勝的一擊，取得最後的勝利。
不過，既然強調的是「必勝」，我們應該要把握一個原則：沒有十足的把握，就不要使出這最後的一擊。必勝之所以必勝，就在其不敗不和，此招一出，就一定要成功\。出擊落空，就失去了必勝的意義，也失去了制敵的先機。
因為對手一定知道他的弱點被我方洞悉了，爾後出招一定會更加小心，絕對不會有重複錯誤的事情發生。這樣一來，前功\盡棄，又要從頭再來過。
所謂高手過招，只在一瞬之間，完全就是看對決雙方誰能掌握住必勝的這一擊。
而這三招劍法～不僅只是劍法，也適用於學業，職場，商場，
及處世競爭～^^b
取自於 ～芸～泠樂泠舞佾八方～
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是葉小釵的名招之一，這並非一普通絕招，而是個能用在所有攻擊者絕招的絕招。
所謂的「探」
便是以對手的絕招、動作，來試探，並且估計分析，接著判斷對手的程度，但純粹的看或者是觀察是有限的效果，所以以自身的攻擊作為先驅，作一個試探性的攻擊。
這便是探。
所謂的「自謙」
便是採取防守的姿態，在未達到必勝的狀態下，採取防禦，但防禦並不是要自己一直讓對方打，是去化解對方絕招，格檔、閃躲、招架，藉著從這些動作裡，找出對方的攻擊模式。
這是一種在自己未能完全取勝的狀態下，所使用的方式，以得絕對的必勝機率，
這便是自謙
所謂的「必勝」
便是在探跟自謙作一個結合後的結果，以探作為衡量，以自謙作為抗衡方法，由試探到找出弱點接著講求一擊斃殺達到必勝。而這重點在於「必殺」也就是要有完全的勝卷在握才可以出招，為何強調？
因為對手在未受到一擊斃殺的狀態下，便可以在你的最後一擊攻勢下找到抗衡之法。所以，在沒有十成的把握下，不可以輕易出手。雙方的對決，沒有敗和，惟有必勝。
所謂的弱者並不是絕對敗於對方或者是實力懸殊的犧牲品而是
「沒有比對手預估到下一步狀態而失敗的人。」
高手過招，勝敗往往只是在一個步驟的過失，而這個過失，就是千算萬算，誤算對手的下一步。
題外話
當初我看到探‧自謙‧必勝時我不懂他的意思。
直到我看了許多葉小釵的武戲影片才知道。
能施展一擊倒的人，不是基礎的能力夠強就是不斷在對方的動作中找出破綻，再將他擊倒。
http://www.wretch.cc/blog/e10365997/12478311
2011年1月4日 星期二
投資心得
在投資的世界裡，充滿了各式各樣的言論，個人經過股海浮沉十數年，領悟了一些道理，今天就來分享心得！
首先要說的是，在投資的世界中，到底有沒有真正的致富之道或者一定會賺錢的理論或方法呢？答案是『沒有』。但是為什麼有這麼多人前仆後繼、不屈不撓地勇敢投入股票市場呢？這個問題的答案就很多了，而且因人而異，不過答案通常以賺大錢和賺樂趣二者最為重要。但是這兩個目的一般而言卻是背道而馳的。也就是說賺到了樂趣，通常會損失金錢；相對的，賺到了金錢，通常也失去了樂趣。那麼有沒有既能賺錢又能賺到樂趣的投資方式呢？當然是有囉！而且同樣也因人而異。這也是我要分享的心得精髓喔！
綠角有出過『股海勝經』一書，其實要賺股票的錢，就比照書中所說的，直接購買台灣50就夠了，時間到了，自然就會賺錢。可是這樣做會很無聊，一點樂趣都沒有，而且只能賺到比定存多好幾倍的錢而已。自己來下單買股票的話，樂趣就多了，可以和大盤或台灣50比績效，也可以嚐試投機一些高風險的個股，看好時勇敢買進，看壞時立刻賣出，和他人又有投資話題可以聊，不亦快哉！不過相對的，這時風險就大大的增加了，也就是說大部份時間裡，不但無法打敗大盤，甚至搞成大筆金錢損失，心痛啊！
以上說的這些，其實要提醒的是，首先要了解自己是哪種投資人？1.是甘於獲得比定存多一些收入的投資呢？2.還是喜歡和大盤或他人比績效、追求自我成就感呢？3.還是一個投機的賭徒？我想大部份人應該是前二種吧！因為第三種人隨時會消失不見的。總結而言，其實我們每個人的心中都是這三種綜合體才對。要不然投資的世界裡就不會有這麼多的變化了。因此要進入投資的世界前，一定要先徹底的了解自己是哪種人，或是哪一種成份居多，才能針對自己的需求，找到自己的投資方向，也才不會人云亦云、毫無主見。
不過，相信絕大多數的人和我一樣，在還沒搞清楚自己是哪一種人之前，就急急忙忙跳進市場內了，所以造成所費不貲，花大錢來買經驗。Adam Smith 說過：『一個欠缺自知之明的人想要摸清股票市場，就得付出昂貴的代價。』希望我的小小心得，可以讓有興趣的投資人少付出一些代價。
我一直在想，並且可以確定的是，世界上只有『投資心法』而無『投資明牌』。為什麼在投資的世界裡，沒有所謂的明牌呢？西諺有云：『One man's meat may be another's poison』，意思是，一個人的大魚大肉，也許是另一個人的毒藥。今天某人報給妳一支明牌，妳聽話買進了，一則股票上漲，一則股票下跌，然後呢？妳要繼續持有？妳要獲利賣出？妳要停損出場？妳要再加碼？... ... 光一支股票就會讓妳產生了好多的疑問，如果妳還買了不止一支，那就有得忙了，到了最後，絕對會超過個人的負荷而進退失據，若有獲利還好，搞不好還減損了本金，得不償失。這時候唯有秉持適當的『投資心法』，就不會進退兩難囉！
投資股票，首先要有健康的心態，然後要選擇適合自己的個股。也就是要先克服『貪婪』、『恐懼』兩大心魔，而要能克服這兩大心魔，選對股票是很重要的。以前的我，就是無法克服這兩者，股票也亂買，根本不知道哪種股票適合自己，買進賣出的股票前前後後不下3、5百檔，因此股海浮沈十數年，仍舊一事無成。股神巴菲特說：『投資要能獲利，在別人貪婪時要恐懼，在別人恐懼時要貪婪。』我說：『投資要賺大錢，要在局勢混沌不明之下買進，在局勢明朗清楚之下賣出。』一個經紀人說：『從事交易，是相當困難的，醫生或律師往往在學校花個七、八年苦讀並學習專業知識，才賺得了一些些。然而一個人沒有經過徹底深思熟慮、專心學習，就想立刻進場大撈一票，這幾乎是不可能的。記住，玩股票是世界上最棘手的遊戲，因為妳正和世界上最敏銳的心靈競爭。』西諺有云：『Buy on rumors，sell on the news』，也就是在謠言四起時買進，在消息明朗後賣出。
在要能選擇個股之前，一定要先認識一下總體經濟，所謂總體經濟是政府大官們非常關心的事項，因為關乎政權是否能延續，其中包含失業率、外銷、內需、利率、通膨、通縮、房地產、薪資、物價、... ... 實在太多太多了。最簡單的指標的就是 GDP 啦！我們升斗小民要如何利用呢？GDP 反映在股票上，可以用大盤指數來代替，也就是總體經濟若好，大盤指數就好；總體經濟差，大盤指數也不會好到那兒。大盤指數是由所有上市的股票所共同組成的，為了避開『覆巢之下無完卵』的系統性風險，所以最好在總體經濟無虞的情況下買進個股，才比較安全、比較不會受傷。現在是 2010年11月，在半年內應該可以見到股市低點，原因就是 GDP 年增率在半年內應該會見低點，那時才是投資股票的最好時機啊！
談到選股的原則，網路上有很多好的資料，值得一看，不過最好的方式是看書，而且讀愈多書愈好，因為媒體上有太多垃圾資訊充斥，一不小心就會吸收到錯誤的、或不適合自己的資訊，這時一定要去蕪存菁，心中有所定見，以免受害。投資最忌諱貿然搶進，為了荷包、財富，值得好好花時間研究，熟悉之後，再考量本身財力，慢慢的投入，不必人云亦云。別人賺別人的，自己賺自己的，要有自己的定見，才會有好的成果。
巴菲特說：『投資不會因為不揮棒而被三振。』意思就是投資千萬不能急，機會永遠在，多看少做，等到真正好機會再出手，勝率才會高，隨便買進賣出(和我以前一樣)，必定招致失敗。投資沒有捷徑，一定要下苦功，否則必定被他人牽著鼻子走，這裡的『他人』泛指一切能夠得到的資訊或消息而言。
在接下來的心得分享，來談談如何選股好了。光是台灣股市就有一千檔以上的股票，吾人都是升斗小民，哪有能力自行選股？話雖如此，總不能設飛鏢去選，這樣做的話跟猴子有什麼兩樣？為了維持人類尊嚴、與禽獸有別，這時一定要找到一些可以量化的指標來作為導引，最好是參酌前人或投資有成之人的方法，站在巨人的肩膀上向前看，同時略為熟悉一下股票的歷史，必定事半功倍，而且比較不會受騙。葛拉漢、費雪、巴菲特、彼得林區等人都是一代股票奇才，同時都有相關書籍可以參考，就成為我所師法的對象啦。葛拉漢是有股票歷史以來第一位將證券做量化分析的狠角色，同時也是巴菲特的老師。葛拉漢在數十年前(約西元1937)所寫的『證券分析』一書，是一本劃時代的巨著，至今都無人可以超越。巴菲特曾說過：『在未讀完葛拉漢所寫的書12遍之前，絕不買進任何一張股票。』可見葛拉漢在巴菲特心中的地位。巴菲特曾經為了追隨葛拉漢，願意替他免費工作，可是卻被葛拉漢拒絕。不過後來葛拉漢發覺巴菲特的能力之後，還是讓他回來工作。巴菲特說過：『我身上流著的投資血液，85%來自葛拉漢，15%來自費雪。』
所以囉，就先從葛拉漢的選股方式來入門。因為『證券分析』這本書充滿了數字和統計學，很難令一般非學術界人士能夠看懂，所以後來葛拉漢又寫了『智慧型股票投資人』一書，這本書也就是『證券分析』的改寫版本，如此一來比較符合一般大眾的程度。書中詳述選股的原則，只憑藉財務報表就可以投資了，不必拜訪公司或詢問他人。摘錄如下：
1.足夠的規模。
2.強勁的財務狀況。
3.過去20年來的股息發放未曾間斷。
4.過去10年內不曾發生虧損。
5.每股盈餘在10年間至少成長1/3。
6.股票價格不超過淨資產值的1.5倍。
7.股票價格不高於過去3年平均盈餘的15倍。
接下來看看費雪的選股模式，費雪在『非常潛力股』一書中提出了【尋找優良普通股的十五個要點】、【投資人五不原則】、【投資人另五不原則】，他強調與他人閒聊的好處，例如和熟悉一家公司特定面向的人、公司的競爭對手、供應商和客戶、同業公會組織的高階主管、以前的員工、公司的高階主管等多多的 talking，就可以拼湊出整個的投資畫面。不過我想這就是一般基金經理人在做的事吧！我們這類小散戶做起來可能很吃力。
再來就是股神巴菲特的選股方法，巴菲特師承葛拉漢(保守型)以及費雪(成長型)的方式。巴菲特沒有寫書，不過他的投資精闢言論都存在於他親自撰寫『波克夏年報』裡的【董事長致股東報告書】，除了報告所轄公司的營運狀況外，更不厭其煩闡釋他的投資理念。歸納來說有6點原則，洪瑞泰先生稱之為『巴六點』：
1.大型股(每年稅後淨利至少5000萬美元)
2.穩定的獲利能力(我們對未來的計劃或具轉機的公司沒興趣)
3.高 RoE 且低負債
4.良好的經營團隊(我們不提供管理人員)
5.簡單的企業(若牽涉到太多科技，將超出我們的理解範圍)
6.出價(在價格未確定前，請勿浪費雙方太多時間)
然後是彼得林區的選股模式，我覺得和巴菲特的大同小異，不過他是用一網打盡的方式，什麼都買，而且他很早就退休了，所以不多談。
最後以洪瑞泰先生的理念做總結，因為洪瑞泰先生鑽研巴菲特的投資精髓多年，他自稱讀過波克夏年報至少四遍以上，同時提出二個量化指標來挑選好股票，分別是 RoE(股東權益報酬率)和盈再率(盈餘再投資率)，他提到凡是具高RoE、低盈再率的股票就是好的標的，而且在GDP年增率低點的時候進場更能夠賺大錢。想學巴菲特的心法又不想看波克夏年報的話，我強烈建議只要看洪瑞泰先生所出的書，其實就可窺得全貌，也能夠應用在台灣股市的選股上。
總結來說，我覺得巴菲特會被人稱為股神不是沒有原因的，他的腦袋真的很聰明，同時也可能是運氣非常好，所以能成為股市裡的常青樹，也成為眾人仿效和崇拜的對象，他從11歲開始買入第一張股票，現在他已經80歲了。相信吾人只要秉持巴菲特的投資心法去選股，雖然不一定能大賺，可是至少可以做到不虧損。因為他對於投資的通則就是兩條：一、不要賠錢。二、不要忘記第一條。
對於投資，有了正確的心態，而要真的能實際應用在股市投資上，卻又好像很模糊、難以入手，這是正常的。因為在投資的世界中，根本沒有有標準答案，而且天下沒有白吃的午餐。經濟學家凱因斯說：『一旦事實有變，我跟著變。』 所以到現在為止，我也仍在一邊學習、一邊投資。要建立正確的心態，很難；要選擇正確的股票，也很難。那麼到底要如何才能在市場上生存又能獲利呢？選擇基金就好了嗎？不盡然，因為選股就非常難了，更何況是選基金，選錯基金的風險並不比選錯股票來得小，這也是我多年來在投資上的慘痛教訓。不過偉大的股神巴菲特其實已經給了我們這些散戶平民很好的建議，那就是『指數型基金』。巴菲特曾經在不同的時間內8次提到且力薦投資人，買進『指數型基金』就對了。『指數型基金』的成功代表就是美國人 John Bogle 先生，在 1974 年他 45 歲時創立了 Vanguard 基金公司，到現在已經36年，所以他也已經80多歲了。『指數型基金』的好處就是收費低廉、貼近市場，對大部份既不懂選股、也不會挑基金的我們，真是救命的仙丹啊！台灣本國沒有『指數型基金』，不過我們至少有 ETF，以寶來公司於 2003 年推出的 台灣50 為代表。目前市場上已經有很多不同類型的 ETF 可供選擇，不過在台灣我只喜歡 0050、0051 二檔。
投資其實可以比做馬拉松路跑，總路程共 42.195 公里，將一公里想成一年或兩年，而要能達成目標並不是一年、二年之內就看得出來，而是要持之以恆、步步為營，歷經多頭和空頭的反覆洗禮，踩著穩健的步伐持續下去，所以千萬不可心急，萬一有什麼樣的閃失，例如跑步時求快，反而導致腳抽筋、營養補充不足、甚至是意志力不堅，都有可能半途而廢，到達不了終點，徒留遺憾，甚至失去所有。把投資比喻為跑馬拉松，我想其實是很恰當的，也就是短期的領先，並不代表一定能順利完賽。同樣的，要在投資的領域成功，一定要慢慢的磨，妄想短期求快、求勝，導致步調不穩定，也許短期會大幅領先，覺得投資很簡單，偏偏偉大的市場先生有時候是會不按牌理出牌的，若沒有健全的心態和步調，很容易會被淘汰出局。
如果妳有跑過馬拉松，會發現跑馬拉松的過程其實是很無聊的，除了要忍受一步一腳印的枯燥外，還需要用時間來換取里程數，只為了到達終點時享受那非比尋常的成就感。投資也是如此，等到有一定程度的領悟後，妳會發現投資也是很無聊的，也只是用時間換取資產成長而已。投資經過了幾年後，妳就會知道『時間就是金錢』的這個道理。
放眼古今中外，所有在投資上有成就的人，我也將他們歸納出一些特點：一、他們持續閱讀。二、他們主動學習。三、他們經常旅行。四、他們熱愛金錢遊戲。五、他們不停的思考。六、他們都是長期投資者。所以吾人小輩若也有這些特質的話，那麼離投資成功的境界應該也不會太遠，這是本人所提出的六點，可以和洪瑞泰先生的『巴六點』相互輝映。
認識股市的首要規則：股市是預測『未來』的，而且根據『未來』而波動。物理學家與哲學家 Niels Bohr 曾說：『預測很難，預測未來更是困難。』愛它，才能了解它。要在股市中有所成就，就得把它視為該做的工作，而非只是冒險投機。妳從事這個事業一陣子之後，也很熟悉門路，久而久之就會覺得它既無聊又繁瑣。其實我們最大的敵人就是自己，人類的記憶力和印象，實在太容易出紕漏了，因此建立起自己系統的一個重點，就是要能『妥善保存紀錄』。
總結兩點：一、認識妳自己。二、股票市場沒有人是永遠對的。
放輕鬆，只不過是錢這玩意兒，而股市則永遠是個大挑戰，既然沒法子完全主宰它，何不一路盡興呢？
http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=1846356&last=23665835
http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=1847707&last=23687321
http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=1855760&last=23815649
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首先要說的是，在投資的世界中，到底有沒有真正的致富之道或者一定會賺錢的理論或方法呢？答案是『沒有』。但是為什麼有這麼多人前仆後繼、不屈不撓地勇敢投入股票市場呢？這個問題的答案就很多了，而且因人而異，不過答案通常以賺大錢和賺樂趣二者最為重要。但是這兩個目的一般而言卻是背道而馳的。也就是說賺到了樂趣，通常會損失金錢；相對的，賺到了金錢，通常也失去了樂趣。那麼有沒有既能賺錢又能賺到樂趣的投資方式呢？當然是有囉！而且同樣也因人而異。這也是我要分享的心得精髓喔！
綠角有出過『股海勝經』一書，其實要賺股票的錢，就比照書中所說的，直接購買台灣50就夠了，時間到了，自然就會賺錢。可是這樣做會很無聊，一點樂趣都沒有，而且只能賺到比定存多好幾倍的錢而已。自己來下單買股票的話，樂趣就多了，可以和大盤或台灣50比績效，也可以嚐試投機一些高風險的個股，看好時勇敢買進，看壞時立刻賣出，和他人又有投資話題可以聊，不亦快哉！不過相對的，這時風險就大大的增加了，也就是說大部份時間裡，不但無法打敗大盤，甚至搞成大筆金錢損失，心痛啊！
以上說的這些，其實要提醒的是，首先要了解自己是哪種投資人？1.是甘於獲得比定存多一些收入的投資呢？2.還是喜歡和大盤或他人比績效、追求自我成就感呢？3.還是一個投機的賭徒？我想大部份人應該是前二種吧！因為第三種人隨時會消失不見的。總結而言，其實我們每個人的心中都是這三種綜合體才對。要不然投資的世界裡就不會有這麼多的變化了。因此要進入投資的世界前，一定要先徹底的了解自己是哪種人，或是哪一種成份居多，才能針對自己的需求，找到自己的投資方向，也才不會人云亦云、毫無主見。
不過，相信絕大多數的人和我一樣，在還沒搞清楚自己是哪一種人之前，就急急忙忙跳進市場內了，所以造成所費不貲，花大錢來買經驗。Adam Smith 說過：『一個欠缺自知之明的人想要摸清股票市場，就得付出昂貴的代價。』希望我的小小心得，可以讓有興趣的投資人少付出一些代價。
我一直在想，並且可以確定的是，世界上只有『投資心法』而無『投資明牌』。為什麼在投資的世界裡，沒有所謂的明牌呢？西諺有云：『One man's meat may be another's poison』，意思是，一個人的大魚大肉，也許是另一個人的毒藥。今天某人報給妳一支明牌，妳聽話買進了，一則股票上漲，一則股票下跌，然後呢？妳要繼續持有？妳要獲利賣出？妳要停損出場？妳要再加碼？... ... 光一支股票就會讓妳產生了好多的疑問，如果妳還買了不止一支，那就有得忙了，到了最後，絕對會超過個人的負荷而進退失據，若有獲利還好，搞不好還減損了本金，得不償失。這時候唯有秉持適當的『投資心法』，就不會進退兩難囉！
投資股票，首先要有健康的心態，然後要選擇適合自己的個股。也就是要先克服『貪婪』、『恐懼』兩大心魔，而要能克服這兩大心魔，選對股票是很重要的。以前的我，就是無法克服這兩者，股票也亂買，根本不知道哪種股票適合自己，買進賣出的股票前前後後不下3、5百檔，因此股海浮沈十數年，仍舊一事無成。股神巴菲特說：『投資要能獲利，在別人貪婪時要恐懼，在別人恐懼時要貪婪。』我說：『投資要賺大錢，要在局勢混沌不明之下買進，在局勢明朗清楚之下賣出。』一個經紀人說：『從事交易，是相當困難的，醫生或律師往往在學校花個七、八年苦讀並學習專業知識，才賺得了一些些。然而一個人沒有經過徹底深思熟慮、專心學習，就想立刻進場大撈一票，這幾乎是不可能的。記住，玩股票是世界上最棘手的遊戲，因為妳正和世界上最敏銳的心靈競爭。』西諺有云：『Buy on rumors，sell on the news』，也就是在謠言四起時買進，在消息明朗後賣出。
在要能選擇個股之前，一定要先認識一下總體經濟，所謂總體經濟是政府大官們非常關心的事項，因為關乎政權是否能延續，其中包含失業率、外銷、內需、利率、通膨、通縮、房地產、薪資、物價、... ... 實在太多太多了。最簡單的指標的就是 GDP 啦！我們升斗小民要如何利用呢？GDP 反映在股票上，可以用大盤指數來代替，也就是總體經濟若好，大盤指數就好；總體經濟差，大盤指數也不會好到那兒。大盤指數是由所有上市的股票所共同組成的，為了避開『覆巢之下無完卵』的系統性風險，所以最好在總體經濟無虞的情況下買進個股，才比較安全、比較不會受傷。現在是 2010年11月，在半年內應該可以見到股市低點，原因就是 GDP 年增率在半年內應該會見低點，那時才是投資股票的最好時機啊！
談到選股的原則，網路上有很多好的資料，值得一看，不過最好的方式是看書，而且讀愈多書愈好，因為媒體上有太多垃圾資訊充斥，一不小心就會吸收到錯誤的、或不適合自己的資訊，這時一定要去蕪存菁，心中有所定見，以免受害。投資最忌諱貿然搶進，為了荷包、財富，值得好好花時間研究，熟悉之後，再考量本身財力，慢慢的投入，不必人云亦云。別人賺別人的，自己賺自己的，要有自己的定見，才會有好的成果。
巴菲特說：『投資不會因為不揮棒而被三振。』意思就是投資千萬不能急，機會永遠在，多看少做，等到真正好機會再出手，勝率才會高，隨便買進賣出(和我以前一樣)，必定招致失敗。投資沒有捷徑，一定要下苦功，否則必定被他人牽著鼻子走，這裡的『他人』泛指一切能夠得到的資訊或消息而言。
在接下來的心得分享，來談談如何選股好了。光是台灣股市就有一千檔以上的股票，吾人都是升斗小民，哪有能力自行選股？話雖如此，總不能設飛鏢去選，這樣做的話跟猴子有什麼兩樣？為了維持人類尊嚴、與禽獸有別，這時一定要找到一些可以量化的指標來作為導引，最好是參酌前人或投資有成之人的方法，站在巨人的肩膀上向前看，同時略為熟悉一下股票的歷史，必定事半功倍，而且比較不會受騙。葛拉漢、費雪、巴菲特、彼得林區等人都是一代股票奇才，同時都有相關書籍可以參考，就成為我所師法的對象啦。葛拉漢是有股票歷史以來第一位將證券做量化分析的狠角色，同時也是巴菲特的老師。葛拉漢在數十年前(約西元1937)所寫的『證券分析』一書，是一本劃時代的巨著，至今都無人可以超越。巴菲特曾說過：『在未讀完葛拉漢所寫的書12遍之前，絕不買進任何一張股票。』可見葛拉漢在巴菲特心中的地位。巴菲特曾經為了追隨葛拉漢，願意替他免費工作，可是卻被葛拉漢拒絕。不過後來葛拉漢發覺巴菲特的能力之後，還是讓他回來工作。巴菲特說過：『我身上流著的投資血液，85%來自葛拉漢，15%來自費雪。』
所以囉，就先從葛拉漢的選股方式來入門。因為『證券分析』這本書充滿了數字和統計學，很難令一般非學術界人士能夠看懂，所以後來葛拉漢又寫了『智慧型股票投資人』一書，這本書也就是『證券分析』的改寫版本，如此一來比較符合一般大眾的程度。書中詳述選股的原則，只憑藉財務報表就可以投資了，不必拜訪公司或詢問他人。摘錄如下：
1.足夠的規模。
2.強勁的財務狀況。
3.過去20年來的股息發放未曾間斷。
4.過去10年內不曾發生虧損。
5.每股盈餘在10年間至少成長1/3。
6.股票價格不超過淨資產值的1.5倍。
7.股票價格不高於過去3年平均盈餘的15倍。
接下來看看費雪的選股模式，費雪在『非常潛力股』一書中提出了【尋找優良普通股的十五個要點】、【投資人五不原則】、【投資人另五不原則】，他強調與他人閒聊的好處，例如和熟悉一家公司特定面向的人、公司的競爭對手、供應商和客戶、同業公會組織的高階主管、以前的員工、公司的高階主管等多多的 talking，就可以拼湊出整個的投資畫面。不過我想這就是一般基金經理人在做的事吧！我們這類小散戶做起來可能很吃力。
再來就是股神巴菲特的選股方法，巴菲特師承葛拉漢(保守型)以及費雪(成長型)的方式。巴菲特沒有寫書，不過他的投資精闢言論都存在於他親自撰寫『波克夏年報』裡的【董事長致股東報告書】，除了報告所轄公司的營運狀況外，更不厭其煩闡釋他的投資理念。歸納來說有6點原則，洪瑞泰先生稱之為『巴六點』：
1.大型股(每年稅後淨利至少5000萬美元)
2.穩定的獲利能力(我們對未來的計劃或具轉機的公司沒興趣)
3.高 RoE 且低負債
4.良好的經營團隊(我們不提供管理人員)
5.簡單的企業(若牽涉到太多科技，將超出我們的理解範圍)
6.出價(在價格未確定前，請勿浪費雙方太多時間)
然後是彼得林區的選股模式，我覺得和巴菲特的大同小異，不過他是用一網打盡的方式，什麼都買，而且他很早就退休了，所以不多談。
最後以洪瑞泰先生的理念做總結，因為洪瑞泰先生鑽研巴菲特的投資精髓多年，他自稱讀過波克夏年報至少四遍以上，同時提出二個量化指標來挑選好股票，分別是 RoE(股東權益報酬率)和盈再率(盈餘再投資率)，他提到凡是具高RoE、低盈再率的股票就是好的標的，而且在GDP年增率低點的時候進場更能夠賺大錢。想學巴菲特的心法又不想看波克夏年報的話，我強烈建議只要看洪瑞泰先生所出的書，其實就可窺得全貌，也能夠應用在台灣股市的選股上。
總結來說，我覺得巴菲特會被人稱為股神不是沒有原因的，他的腦袋真的很聰明，同時也可能是運氣非常好，所以能成為股市裡的常青樹，也成為眾人仿效和崇拜的對象，他從11歲開始買入第一張股票，現在他已經80歲了。相信吾人只要秉持巴菲特的投資心法去選股，雖然不一定能大賺，可是至少可以做到不虧損。因為他對於投資的通則就是兩條：一、不要賠錢。二、不要忘記第一條。
對於投資，有了正確的心態，而要真的能實際應用在股市投資上，卻又好像很模糊、難以入手，這是正常的。因為在投資的世界中，根本沒有有標準答案，而且天下沒有白吃的午餐。經濟學家凱因斯說：『一旦事實有變，我跟著變。』 所以到現在為止，我也仍在一邊學習、一邊投資。要建立正確的心態，很難；要選擇正確的股票，也很難。那麼到底要如何才能在市場上生存又能獲利呢？選擇基金就好了嗎？不盡然，因為選股就非常難了，更何況是選基金，選錯基金的風險並不比選錯股票來得小，這也是我多年來在投資上的慘痛教訓。不過偉大的股神巴菲特其實已經給了我們這些散戶平民很好的建議，那就是『指數型基金』。巴菲特曾經在不同的時間內8次提到且力薦投資人，買進『指數型基金』就對了。『指數型基金』的成功代表就是美國人 John Bogle 先生，在 1974 年他 45 歲時創立了 Vanguard 基金公司，到現在已經36年，所以他也已經80多歲了。『指數型基金』的好處就是收費低廉、貼近市場，對大部份既不懂選股、也不會挑基金的我們，真是救命的仙丹啊！台灣本國沒有『指數型基金』，不過我們至少有 ETF，以寶來公司於 2003 年推出的 台灣50 為代表。目前市場上已經有很多不同類型的 ETF 可供選擇，不過在台灣我只喜歡 0050、0051 二檔。
投資其實可以比做馬拉松路跑，總路程共 42.195 公里，將一公里想成一年或兩年，而要能達成目標並不是一年、二年之內就看得出來，而是要持之以恆、步步為營，歷經多頭和空頭的反覆洗禮，踩著穩健的步伐持續下去，所以千萬不可心急，萬一有什麼樣的閃失，例如跑步時求快，反而導致腳抽筋、營養補充不足、甚至是意志力不堅，都有可能半途而廢，到達不了終點，徒留遺憾，甚至失去所有。把投資比喻為跑馬拉松，我想其實是很恰當的，也就是短期的領先，並不代表一定能順利完賽。同樣的，要在投資的領域成功，一定要慢慢的磨，妄想短期求快、求勝，導致步調不穩定，也許短期會大幅領先，覺得投資很簡單，偏偏偉大的市場先生有時候是會不按牌理出牌的，若沒有健全的心態和步調，很容易會被淘汰出局。
如果妳有跑過馬拉松，會發現跑馬拉松的過程其實是很無聊的，除了要忍受一步一腳印的枯燥外，還需要用時間來換取里程數，只為了到達終點時享受那非比尋常的成就感。投資也是如此，等到有一定程度的領悟後，妳會發現投資也是很無聊的，也只是用時間換取資產成長而已。投資經過了幾年後，妳就會知道『時間就是金錢』的這個道理。
放眼古今中外，所有在投資上有成就的人，我也將他們歸納出一些特點：一、他們持續閱讀。二、他們主動學習。三、他們經常旅行。四、他們熱愛金錢遊戲。五、他們不停的思考。六、他們都是長期投資者。所以吾人小輩若也有這些特質的話，那麼離投資成功的境界應該也不會太遠，這是本人所提出的六點，可以和洪瑞泰先生的『巴六點』相互輝映。
認識股市的首要規則：股市是預測『未來』的，而且根據『未來』而波動。物理學家與哲學家 Niels Bohr 曾說：『預測很難，預測未來更是困難。』愛它，才能了解它。要在股市中有所成就，就得把它視為該做的工作，而非只是冒險投機。妳從事這個事業一陣子之後，也很熟悉門路，久而久之就會覺得它既無聊又繁瑣。其實我們最大的敵人就是自己，人類的記憶力和印象，實在太容易出紕漏了，因此建立起自己系統的一個重點，就是要能『妥善保存紀錄』。
總結兩點：一、認識妳自己。二、股票市場沒有人是永遠對的。
放輕鬆，只不過是錢這玩意兒，而股市則永遠是個大挑戰，既然沒法子完全主宰它，何不一路盡興呢？
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